圖1：Myspic冷熱價(jià)格指數(shù)對(duì)比
簡(jiǎn)單的從冷熱價(jià)差對(duì)比來(lái)看，2018年Myspic冷熱價(jià)格指數(shù)對(duì)比來(lái)看，截止5月28日價(jià)差為417元/噸，而在16和17年同期值分別為554元/噸和542元/噸，中間差價(jià)均在百元以上。而且從圖中不難看出，今年3月下旬至今熱卷有較為明顯的漲勢(shì)，但冷軋幾乎保持平盤運(yùn)行。如此看來(lái)，今年的冷軋不可謂是不弱。
都說(shuō)價(jià)格走勢(shì)由市場(chǎng)說(shuō)了算，曾幾何時(shí)冷軋也曾引領(lǐng)過(guò)鋼價(jià)的“王者”，那么冷軋市場(chǎng)究竟是怎樣的走勢(shì)，才導(dǎo)致冷軋價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行達(dá)半年之久？小編將從近3年供應(yīng)數(shù)據(jù)對(duì)比，以及下游數(shù)據(jù)對(duì)比做簡(jiǎn)要分析。
一、高利潤(rùn)背后的產(chǎn)能利用率
圖2：冷軋板卷產(chǎn)能利用率
不知何時(shí)，市場(chǎng)上流傳著一句話“鋼廠都是拿著印鈔機(jī)在賺錢”，雖然存在很大的夸張成分在里面，但也無(wú)疑的表現(xiàn)出買方市場(chǎng)向賣方市場(chǎng)的傾斜，鋼廠處于較高的噸鋼利潤(rùn)空間。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年高爐鋼廠冷卷噸鋼凈利潤(rùn)幾乎沒(méi)有低于500元。在高利潤(rùn)的推動(dòng)下，鋼廠的生產(chǎn)積極性必定難有下降。對(duì)比近3年同期數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年初至5月底產(chǎn)能平均利用率79.75%，2017年則為80.75%，2018年初至5月底產(chǎn)能平均利用率為82.08%，同時(shí)截止5月26日冷軋產(chǎn)能利用率81.29%也是高于之前兩年同期水平的。從數(shù)據(jù)對(duì)比可以初步的看出，高利率的背景下鋼廠的生產(chǎn)積極性有明顯的增加。
二、中性的庫(kù)存壓力
圖3：冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存
截止5月26日全國(guó)26城市冷軋社會(huì)庫(kù)存112.43萬(wàn)噸，相對(duì)17年同期數(shù)據(jù)保持相似水平，較16年同期下降9萬(wàn)噸左右。從對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)看，目前冷軋社會(huì)庫(kù)存并未出現(xiàn)大幅積累的情況，整體保持相對(duì)中性的為止。但從筆者了解到的情況來(lái)看，冷軋社會(huì)庫(kù)存存在明顯的分配不均的跡象，部分地區(qū)庫(kù)存有較大的增幅。
三、汽車產(chǎn)業(yè)預(yù)期偏弱
圖4：汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
受小排量汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策取消、新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整未確定等因素影響，不少行業(yè)組織和機(jī)構(gòu)對(duì)2018年汽車銷量預(yù)期普遍不高。上一輪購(gòu)置稅優(yōu)惠政策取消時(shí)，中國(guó)車市增速直接從2010年的38%跌落到9%，此后一直徘徊在個(gè)位數(shù)，2015年前8個(gè)月甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，直至購(gòu)置稅減半政策推出，增速才開(kāi)始逐月上升。
從目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4月，汽車產(chǎn)量呈小幅增長(zhǎng)，銷量增速有所提升。4月汽車產(chǎn)銷分別完成239.7萬(wàn)輛和231.9萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量比上月分別下降8.8%和12.7%，比上年同期分別增長(zhǎng)12.3%和11.5%。本月汽車產(chǎn)銷比上年同期增速較快與上年同期基數(shù)較低有一定關(guān)系。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成942萬(wàn)輛和950.1萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長(zhǎng)1.8%和4.8%，銷量增速高于上年同期0.2個(gè)百分點(diǎn)，總體表現(xiàn)尚可，但后續(xù)市場(chǎng)若無(wú)明顯刺激的情況下，汽車產(chǎn)銷并無(wú)激增預(yù)期。根據(jù)中汽協(xié)“2018中國(guó)汽車市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)峰會(huì)”發(fā)布的中國(guó)汽車市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告，2018年中國(guó)汽車市場(chǎng)將繼續(xù)延續(xù)緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年汽車銷量為2987萬(wàn)輛，中汽協(xié)給出的增速數(shù)字為3%。
總的來(lái)看，一方面在高利潤(rùn)的推動(dòng)下，鋼廠保持較高的積極性，而且從近期的檢修預(yù)期來(lái)看，短期產(chǎn)能利用率將繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)行。而另一方，庫(kù)存保持與去年同期相類似的水平，近期的庫(kù)存端壓力保持相對(duì)中性。最后，從冷軋最直接的下游端來(lái)看的話，今年的汽車產(chǎn)銷預(yù)期并不理想，小排量汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策取消、新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整未確定等因素或繼續(xù)壓制終端需求市場(chǎng)。綜上筆者認(rèn)為冷軋?jiān)诮K端需求不濟(jì)，而供應(yīng)面充裕的情況下，庫(kù)存或有積累的預(yù)期；同時(shí)冷熱價(jià)差的低位運(yùn)行給予冷軋價(jià)格一定的支撐，短期預(yù)計(jì)冷軋價(jià)格或繼續(xù)觀望原料端運(yùn)行。
（由榮威鋼鐵網(wǎng)供稿）
